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工商時報【富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智】

G20峰會9月5日在中國杭州順利落幕。從G20會議公報裡，各國已體認到量化寬鬆貨幣政策促進經濟增長的作用明顯削弱，進一步提出要結合運用更多的如財政、結構性改革等有效政策工具，來擴大總需求。

因此本屆會議對總體經濟政策的表態，著眼於財政政策加碼，鼓勵各國根據自身的財政政策空間，因地制宜的推進相關政策，促進經濟增長。

中國財政部部長樓繼偉也明確表示，將實施積極的財政政策。從中國政府債務總額來看，寬鬆財政政策還有不小的運作空間。

截至2016年8月，中國國債存量餘額為11.25兆元人民幣（下同），國債在GDP中的占比為15％。如果加上地方債的9.4兆元、政策性金融債11.8兆元，以及政府支持機構債的1.15兆元，總計33.6兆元，合計債務GDP占比約46％。這數據不僅低於主要成熟國家水準，也低於歐盟認可的60％預警線。

從財政赤字的GDP占比來看，2016年赤字占GDP比重的目標值為3％，約2.18兆元左右。然而，截至7月底的財政赤字累計值僅1,650億元，使得年內財政加碼的可能性很高。在財政政策逐步發酵的預期下，基建投資有機會在第4季恢復20％以上的增速，有利「鐵公基」行業。

結構性政策方面，中國政府除了承諾持續推動供給側改革的經濟再平衡政策外，也提出要以創新提升勞動生產率，來帶動經濟增長。

中國國家主席習近平出席20國集團工商峰會（B20）開幕式的主旨演講裡強調，以互聯網為核心的新一輪科技和產業革命蓄勢待發，人工智慧、虛擬實境等新技術日新月異，虛擬經濟與實體經濟的結合，將給人們的生產方式和生活方式帶來革命性變化。

另外，連續重量級政策支持下，人工智慧成為中國國家新科技戰略制高點，以利推動新一輪的資訊技術革命，成為中國經濟結構轉型升級的新支點。

根據中國人工智慧學會估計，今年全球人工智慧市場規模預計將達1,650億美元，到2018年預計超過2,000億美元。

人工智慧的主流應用包括圖像識別、語音辨識、語意識別、預測規劃和智慧控制，可關注相關具顛覆性技術的公司。

股市行情方面，A股市場暫時看不見顯著的實質性利空。海外市場因素上，歐洲與日本將持續寬鬆，在非農就業報告與採購經理人數據公布後，美國聯準會升息預期明顯下滑。

中國國內方面，數據顯示中國經濟短期尚可，貨幣政策相對寬鬆，而融資規模持續擴張，顯示資金面逐漸由存量轉向增量。

而且在季節性效應上，一連串的消費旺季即將來臨，也有利A股市場表現。

統計過去10年的走勢，A股在每年的9月到12月，為1年裡平均表現最佳的期間。今年中秋節是落在9月15日，隨後由「十一長假」接棒，使得傳統上有「金九銀十」一說。

受到中國消費者行為逐漸西化，加上電商的成功營造，接下來還有「雙11光棍節」的網購商機，以及12月耶誕假期登場，對消費族群將產生極大的業績助益。

另外，中共中央10月將舉行六中全會，預料是習近平進行未來人事安排佈局的重要會議，政策將以維穩為主，對於股匯市行情有利。因此，在年線附近蓄勢已久的A股市場，有機會再度展開新一輪反彈行情。

回顧今年財報公布期間前後的市場表現，股價對業績變動的敏感性較往年顯著提高，使得半年報公布期結束後，抱牢業績高增長、前景確定性較高的個股仍然是最為穩當的選擇。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者謝佳珍台北4日電）中國國民黨洪秀柱今天呼籲總統蔡英文明確接受「九二共識」，拋棄仇中反中路線，才能避免民、共兩黨如火車失控對撞；為台海和平，要用國民黨的和平政綱對抗民進黨的台獨黨綱。

國民黨第19次全國代表大會第4次會議今天在陽明山中山樓舉行，這是國民黨淪為在野後首次全代會。洪秀柱在4位副主席、全體中常委、黨籍立委陪同下，走進會場，展現團結氣勢，現場高喊「國民黨加油」，氣氛熱烈。

國民黨前主席連戰、吳伯雄、朱立倫、前副總統吳敦義、國民黨前副主席林豐正、蔣孝嚴等黨內大老都出席全代會。前總統馬英九上午結束泳渡日月潭行程後，預計下午2時出席全代會。

洪秀柱以「逆境求生，奮發向上」為題發表談話指出，走過從前，國民黨固有缺失及犯錯之處，需要反省和檢討，但國民黨曾經付出的貢獻與努力，絕對對得起這塊土地與人民。

她說，國民黨雖成為在野黨，但為了國家安危與人民生計，國民黨除了善盡在野監督之責，更願誠意協助執政黨，將國家治理導入正軌。

不過，洪秀柱表示，遺憾的是，民主進步黨不改奪權好鬥的本質，上台後持續激化仇恨，以清算鬥爭方式追討國民黨黨產，如此毀棄憲法法律、背離民主法治的恣意妄為，實是台灣民主的恥辱。

洪秀柱指出，國民黨不依戀黨產，但求公道對待，國民黨給這個國家最寶貴的資產是中華民國。黨產讓台灣在戰後的廢墟中站起來，並締造輝煌的經濟果實，因此黨產絕非原罪，也不可恥。

她認為，黨產興台的歷史事實，證明國民黨心中只有人民的福祉，只有國家的利益。

洪秀柱指出，國民黨的南海主張，是基於歷史與法理的連結，沒有任何改變，也不容許他國或任何人的刻意操作而被抹煞。

談到兩岸問題，洪秀柱說，總統蔡英文上任後，兩岸關係急速冷凍、完全停擺，不僅兩岸互信不再，所有溝通機制中斷，過去累積的和平紅利快速流失，經貿與觀光交流的緊縮造成人民生計的極大損失。

洪秀柱表示，為追求台海永久和平，國民黨將在前主席連戰、前總統馬英九建立的兩岸交流基礎上，積極探討以和平協議結束兩岸敵對狀態的可能性，並扮演推動兩岸和平制度化的角色，確保台灣人民福祉。國民黨要用國民黨的和平政綱對抗民進黨的台獨黨綱。

洪秀柱希望總統蔡英文遵循憲法與兩岸人民關係條例對兩岸現狀的定位，明確接受「九二共識」，延續馬前政府締造的互信基礎，拋棄反中仇中的路線，才能避免民、共兩黨如火車失控對撞。

此外，洪秀柱認為，國民黨應徹底「經國化」，要學習經國先生的樸實務實與無私無我的精神，讓國民黨由中央到地方，由思想到行動，都應該徹底的「經國化」，讓經國先生的路線引領國民黨重拾民心、重返執政。1050904

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